当時も、バブルに警��すべきだと警告する人がごく�k�陲世�いた。だが���E家も銀行家もメディアも、みな�盜颪房{いつき�{い越すという�j(lu┛)きな喜びの中に浸っていた。

　当時、「�k所懸命」への顧慮に日本は���Bも�c間も、�屬�ら下までみな��に酔ったようにうつつを�sかし、社会に普遍的な�O己�W(w┌ng)益へのこだわりによって�c��の理性は日�\しに失われていった。��策が長期間�P�Sかつ放任的でバブルの拡�j(lu┛)を��し、�x場の�Q派が�W(w┌ng)益のために風向きのいいほうにつけば、��理性的な興奮と変動が拡�j(lu┛)するのは��至で、�]期間��らせることはできても、バブルの最終的崩�sという「ミンスキー・モーメント」を根本的に阻�Vすることは困�Mだった。

　中国人は世々代々土地に�瓦靴����zなこだわりがあり、不動��をエンジンとする成長モデルに長�Q依�Tしてきた。そして経済のファンダメンタルズでは人�c元が切り�屬屋砧�に�Cし、世�cで最も�|華なゴルフ場では中国語が聞かれ、ナスダックのスクリーンには春�I（中国の旧��月）に新�Qを祝う言��が流れ、世�cトップの高級����はみな中国に�‘阿靴討い�。外貨����高の膨張、�O国通貨の切り�屬�、コントロール不�Δ鋪���、流動性の�_濫、�{き立つ�@��バブル。こうしたモデルを�k��いつまで��けられるのかが「新ゴールドバッハの予�[」となっている。

　長期的な流動性の�r宴と金融抑�U(ku┛)のもたらす供給不�B、債��の貨幣化を基礎とする流動性の�_濫および土地・不動�仳�T型地��(sh┫)財��の放任が住�甓然覆魘砲瓩胴發�押し�屬欧�。中国の不動���x場にはこれまで素晴らしき日々しかなく、周期的な衰��を経�xしたことはないかのようだ。これは貪欲なだけで恐れを�瑤蕕�、�m運なだけで理性のない、��策を盲信するのみで法�Г��[�wせぬ�x場であり、完��に機�ι堽匹痢屮譽皀黥x場」でもある。歴史を��とし、�u国を��とする。不動���x場のいびつな繁栄は砂�屬料�(x┴)�Vに他ならない。バブルの�T��は��ず経済・金融の甚�j(lu┛)な破�sである。

　現在、世�c経済は�v復困�Mで、国内経済は下押し圧��が�\�j(lu┛)し、不動��のみで牽引する「独り��居」は日に日に衰えている。そしてこれによって推し進められた中国式�@��バブルはとうに無茶�Z茶の�j(lu┛)�@ぎにまで拡�j(lu┛)し、マクロコントロールは進����まる「�Z境」に陥っている。これは経路依�T性の下でのモデル転換の困�Mさと深いレベルでの�W(w┌ng)益の衝突を�iに改革が二の�Bを踏んでいることの反映である��深く反省すべきなのは、�fのように突き進む��放式成長の中で、経済は�j(lu┛)量の�Q�_な�@源を�Wく消耗してしまい、経済発�tを�Г┐��U(ku┛)度�屬離灰好箸�どんどん高くなっていることだ。