崔��は「���]業指数の�峺�によって��てを説��することはできない。���]業関連企業の現在の発�t�X況から見て、中国���]業の発�tは�k棖靴董慘匹�も�Kくもない』からだ。外国の機関の楽�菘�予�Rは、中国�x場の最�Zの反応に基づく判��と考えられ、�k��どれほど�@確なのか今はまだ判��できない。否定できないのは、こうした予�Rは中国経済に�瓦垢訐つcの信頼が�\したことを�餮譴辰討い襪海箸澄廚隼惻~した。

　�R�Tすべきなのは、中国国家統��局が月曜日に2012�QのGDP成長率を7.7％に下��(sh┫)�T��したことだ。これは2003�Q以�T初の下��(sh┫)�T��だ。投�@銀行と比べ、中国当局はより慎�_な�e勢だ。

　■��策：依��緩和

　ゴールドマン・サックスの報告は、中国���Bが向こう数四半期、緩和的なマクロ��策の立場を維�eし、下押しリスク管理の��策�}段を金融緩和ではなく財���}段に転換するとも予�Rした。

　李���啻輙�も先日のASEANフォーラムで「中央���Bの実施する��策措��により、中国�x場の�O信は改��し、経済統��は�峺�に転じている」と指�~��「われわれには今�Qの経済成長�`�Yを達成する条�Pと�ξ�がある」と述べた。

　白��は「国は�c�敲�野の�k連の��策措��を�]ち出した。バラック密集地の再開発、インフラ�D��、交通建設によって�]期的に経済成長が�W定すると同時に、長期的なメリットが�擇犬�。国は�k段と金融���U改革を推進し、�c営�@金の参入���Uを緩和し、�c間�@金を?q┗)�性化すると同時に、実��経済分野へと�@金を誘導する」と予�Rした。また「新型都�x化細�Г鯣�表すると同時に戸籍�U度改革を行い、����の�攵���を解き放つ。最後に、財��・税�U改革の深化、���B審�h・認可�}��きの�~素化により、�x場の����を解き放つ」と�喞瓦靴拭�

　「中国経済は下げ�Vまりと�v復の�壻�にあり、積極的なマクロ��策の影�xで、��(j┤ng)来的に�k層の好転が見込まれるが、緩和的な金融��策を�M��せざるを�uなくなり、インフレ圧��が�咾泙襪�もしれない」と白��は���Bした。

　ゴールドマン・サックスは他のアジア�o国の経済成長率予�Rも調�Dした。インドのGDP成長率予�Rを2014�Q度は6％から4％に下��(sh┫)�T��、2015�Q度は6.8％から5.4％に下��(sh┫)�T��した。タイのGDP成長率を2013�Qは4％に下��(sh┫)�T��し、2014�Qは4.3％に下��(sh┫)�T��した。マレーシア、インドネシア、シンガポールもGDP成長率予�Rを下��(sh┫)�T��された。

　白��は「これらの数値から見て、アジア経済����の�X況は楽�茲鱇�さない。これには恐らく2つの理�y(t┓ng)がある。1つは�盜颪領姪�緩和の縮小がドルの環流を加�]する可��性で、アジア�o国はインフレと成長のジレンマに陥る可��性がある。もう1つはこうした国々の金融緩和��策の限�c効��も�ﾘ�(f┫)していることだ」と指�~した��（��集NA）

　「人�c��日本語版」2013�Q9月5日