最�Z、中国金融�x場の「�@金不�B」の問��が広く�R�`を集めている��「�@金不�B」に陥った表�C的な理�y(t┓ng)と根本的な原因についてほぼコンセンサスができあがっており、中国人�c銀行（中央銀行）による通貨��策の連��性と�W定性の維�e、流動性管理の�啣�、金融�@源の配��最適化のさらなる�膿�、�\加した�@金をしっかり�W(w┌ng)��し、ストックを柔軟に����すること、経済のモデル転換とグレードアップへのより���咾��мqといった��策・措��は理解され、�Хeされている。だが「�@金不�B」が�蛆�するかさらに進んだ場合、銀行預金に��害を与えたり、銀行の倒��ラッシュを引き��こしたりするのではないかと懸念する人もいる��「�@金不�B」がより広い�J囲で金融�e機や経済�e機を引き��こすと予�Rする人すらいる��（文：石建勲・本�L��約�b説�^、同済�j(lu┛)学財経研�|所所長、同経済・管理学院教�b��人�c日報�L外版コラム「望�L��」掲載）

　筆�vは、こうした懸念や憂慮は��く無��なものであると考える。

　���kに、現在の「�@金不�B」は�k時的な問��であり、徐々に解消されつつある。もうすぐ6月��で、銀行は預金����率に基づく積み立てや財��性の積み立てを納��し、企業の配当を出し、中間監�hを行う��要がある。こうした要因が相まって、�@金不�Bが�S化しているのだ。また監�H管理�靆腓労@�厙理商��に�瓦垢覺南H管理と国境を越えた�W(w┌ng)ざや�D引に�瓦垢覺南H管理を�啣修�、これにより�Q銀行は�@金を�\やして��定の要求を満たすことが��要になった。予�Rできるのは、6月30日という�I�`の日を�圓�れば、銀行の�@金不�Bは緩和され、解消する可��性があるということだ。ここ数日の様子をみると、�帷L銀行間�D引金�W(w┌ng)はオーバーナイトもので20日の13.44％から徐々に低下し、24日には6.4890％、25日には4.7360％になった。ここから「�@金不�B」が解消されつつあることがわかる。

　��二に、現在の「�@金不�B」は構�]的な問��に�圓�ず、銀行システム内�陲旅暑]調�Dを通じて早��に解��できるものだ。中国経済は�@金に困ってはいない。銀行システム内�陲掠@金であれ、社会の�@金であれ、����として�科�な量がある。5月��に人�c元建て預金の残高は100兆元の�j(lu┛)��に��り、人�c元建て��出の残高は67兆2200万元で�i�Q同月比14.5％�\加した。1-4月の金融機関の外国為���@金残高の�\加�Yは1兆5097億4100万元に�屬�、�k月あたり約3774億元�\加したことになる。昨�Qは�Q間を合わせても�\加�Yは4946億4700万元にとどまっていた。ここからわかることは、銀行システム����の流動性ストックは引き��き高い水��にあり、いわゆる「�@金不�B」は構�]的なものだということだ。

　わかりやすくいえば、構�]的な「�@金不�B」とは�@金を投入する場所を間違えているということだ。今�Q6月以�T、��国の銀行の��出は約1兆元�\加し、このうち70％以�屬��}形による融�@で、�k般的な��出は�\加が��常に少ない。このデータは、�@金の�Hくが実��経済に投入されていないことを�科�に�餮譴襪發里�。�k��(sh┫)、銀行の銀行間�D引（インターバンク）業��は���]に�Pびており、インターバンク�x場の�@��が�@������に��める割合は15％を��えた。��出が����に�\加し、�}形による融�@がこれにともなって�\加し、�k般的な��出の�Pびは小さく、銀行間�D引業��は���]に�\加。こうしたデータの背後にあるのは、�Z型的な�@金の配��ミスであり、銀行の�@金が「金が金を�擇燹廛泪諭璽押璽爐忙臆辰垢觝櫃望貊蠅魎岼磴┐燭燭�、構�]的な�@金不�Bが��こったのだといえる。