昨�Q��3四半期（7-9月）以来、主権債���e機が�K化を��けていること、世�c経済に鈍化や停�]や衰��の�X況が広くみられることなどから、�Q国は「成長の維�e」という��策軌�Oに�v帰するようになった。4月には日本の中央銀行がマネタリーベースを�e��的に拡�j(lu┛)し、開放型の量的緩和��策を�i倒しで実施することを��定。�盜颪箍��Δ領姪�緩和��策で主に債��の通貨化をはかったり長期��出金�W(w┌ng)を低く抑えたりするのと異なり、日本の緩和��策の�`�Yはより��確で、�O国通貨の�j(lu┛)幅な値下げを主��的に推進することを掲げている。「�B華時報」が伝えた。

　今や通貨�W��争が�J成��実となっている。�O国通貨の値�屬�り圧��に�眼^し、経済復興を�任修Δ箸垢詁阿�を�pけ、5月に入ってから世�cは新たな金�W(w┌ng)引き下げの�Sを迎え、��2次通貨緩和・通貨�W��争の幕が�屬�った。こうした�X況に影�xされて、柔軟性に��しい人�c元は新たな�pけ身の�j(lu┛)幅�峺�軌�Oに入り、値�屬�りへの期待や�L外との金�W(w┌ng)差に後押しされて、��1四半期（1-3月）には金融機関の外国為���@金残高が�j(lu┛)幅に�\加した。このような�X況の下、中国の通貨��策は経済の�W定を維�eするとともに、外�陲�らの流動性の�_濫がもたらす銀行の��出へのダメージや�@��バブル、相場の変動といったマイナス影�xをコントロールすることが��要となり、為��操作にはほとんど余地が残されていないといえる。

　世�cに新たな金�W(w┌ng)引き下げの�Sが訪れる中、�殤∨������U度理��会（FRB）は逆の動きをみせ、通貨��策の転換の���△鮖呂�、緩和��策終了のルートマップ�U定に���}した。�盜颪���却戦�Sを採れば、�櫂疋襪�中・長期にわたって値�屬�りすることになり、世�cの流動性、�@本の流れ、グローバル金融�x場にはっきりとした深いレベルの影�xを与えることは確実だ。かつてみられた「ヒツジの毛の�Δ蠧Dり」（ある国の�x場に�j(lu┛)量のホットマネーが流入し、バブル�X��が出現した後に�k気に�@金が引き揚げられることにより、その国の経済が破�V�X��に�{い込まれること）が再び出現し、グローバル経済・金融の運営、外国為���x場、�@�僦格にとって新たなダメージになる可��性がある。

　中国は連鎖的なリスクを軽��してはならない。FRBの量的緩和��策が終われば、中国における国境を越えた�@本の双��(sh┫)向の変動が�k層��しくなり、段階的な�@本の集中的流出をもたらして、中国の金融システムにリスクがもたらされる可��性を排除できないからだ。��策��定当局は早��にリスク防�Vをめぐって先を見通す��を�啣修�、�_点分野での厳格・厳密な配��とコントロールを行わなければならない��（��集KS）

　「人�c��日本語版」2013�Q5月14日