最近、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備高をめぐって論爭(zhēng)が巻き起こり、もちろん反対の聲もあるものの、為替の変動(dòng)を気にするのではなく、外貨準(zhǔn)備を減少させないことを考えるべきとの聲が高まっている。中國(guó)人民銀行（中央銀行）が公表した最新データによると中國(guó)の外貨準(zhǔn)備高は3兆ドル（1ドルは約112.3円）を割り込み、再び懸念の聲が上がっている。経済參考報(bào)が報(bào)じた。

実際には、外貨準(zhǔn)備高は、増えることもあれば減ることもあるものだ。數(shù)年前は、その額が増加の一途をたどり4兆ドルを超えるのではないかと懸念されていた。しかし、近年は逆にその額が減り始め懸念の聲が上がっている。増えても心配、減っても心配という狀態(tài)なのだ。実際には、大幅な減少や制御不可能な減少でなければ、心配する必要はない。今年1月末の時(shí)點(diǎn)で、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備高は2兆9982億ドルとなった。多くの専門(mén)家は3兆ドル以上を維持すると予想していたが、3兆ドルを割り込んだのも全くの予想外というわけではなかった。これまで、その額は6ヶ月連続での減少となっており、月ごとに見(jiàn)ると、1月は123億ドル減少し、411億ドル減だった12月より288億ドル少ない。

外貨準(zhǔn)備高の減少は主に「當(dāng)局にあった為替準(zhǔn)備を國(guó)民が活用した」結(jié)果だ。人民元高が続いていたここ約10年、中國(guó)経済は急成長(zhǎng)の段階にあり、実體経済の投資収益率は高かった。それに加えて、不動(dòng)産などの資産価格なども、予想を上回るほど好調(diào)な狀態(tài)だったため、中國(guó)の企業(yè)や個(gè)人は外貨資産を所有することを望まず、受け取った外貨資金をすぐに人民元に換えていた。そのため、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備高は増え続けていたのだ。同期間、人民元高や中國(guó)と海外の利子の差などに目を付け、海外から融資を受ける企業(yè)や個(gè)人も多く、そのことも外貨準(zhǔn)備高の増加を促進(jìn)した。もちろん、それによってもたらされたホットマネーも一部ある。

當(dāng)時(shí)、中央銀行も為替準(zhǔn)備を分割し、國(guó)民にも活用してもらおうと努力を払ったが、個(gè)人や企業(yè)は理性的に最大の利益を得ることを考え、結(jié)局、ほとんどの外貨が中央銀行に殘ることになった。そのため、多くの國(guó)と比べると、中國(guó)において個(gè)人や企業(yè)は、人民元高になる局面では外貨資産や海外資産を極端に減らす。