人民銀が大幅利下げ　なぜ今？

人民網(wǎng)日本語版　2014年11月24日13:31

2年ぶりに金利が引き下げられる。中國人民銀行（中央銀行）は21日、11月22日から金融機(jī)関の人民元建て貸付および預(yù)金の基準(zhǔn)金利を引き下げると発表した。前回の利下げは2012年7月6日。関連政策によると、基準(zhǔn)金利は0.4ポイント引き下げられ、08年11月27日の1.08ポイント引き下げ以來の大幅な利下げとなった?！感戮﹫?bào)」が伝えた。

人民銀によると、利下げの理由は、中國の実體経済では現(xiàn)在、「資金調(diào)達(dá)難や資金調(diào)達(dá)コストの高さ」という問題が突出しているからだという。

今回の金利調(diào)整のポイントは、基準(zhǔn)金利の誘導(dǎo)的役割を発揮させること、市場金利と社會(huì)の資金調(diào)達(dá)コストの引き下げを方向性をもって誘導(dǎo)すること、実質(zhì)金利が徐々に合理的な水準(zhǔn)に戻るよう促進(jìn)すること、企業(yè)の資金調(diào)達(dá)コストの高さという突出した問題を緩和することだ。

人民銀の利下げは、これまで全面的な預(yù)金準(zhǔn)備率の引き下げや金利の引き下げは行われないとの予測を相次いでうち出していた専門家たちにとって「非常に意外なこと」だった。とはいえ、有名な経済學(xué)者の厲以寧氏（北京大學(xué)光華管理學(xué)院名譽(yù)院長）は23日、「中央銀行が今のタイミングで準(zhǔn)備率と金利を引き下げるのは的を射たことだ。貴重なタイミングをうまくつかんだといえる」と述べた。

厲氏からみると、データをみる限り、中國の狹義マネーサプライ（M1）と広義マネーサプライ（M2）は少なくないばかりでなく、一貫して高い水準(zhǔn)を維持してもいる。それにも関わらず通貨の流通量が十分でなく、市場は資金不足に陥っていると人々が感じるのはなぜだろうか。主な理由として、中國が現(xiàn)在、二重のモデル転換の時(shí)期にさしかかっていること、通貨の流通量と通貨の流通への補(bǔ)償が拡大していること、さらには通貨の流通の空転現(xiàn)象が深刻なことなどが挙げられるという。

また厲氏は、「過去數(shù)年間、中央銀行は預(yù)金準(zhǔn)備率を引き上げては、引き下げるということを何度も繰り返してきたが、全體としては、引き上げの回?cái)?shù)が多く、引き下げの回?cái)?shù)が少なかった。今いえることは、預(yù)金準(zhǔn)備率は今も高めであり、適宜引き下げが可能ということだ」と話す。（編集KS）