先月末、日本銀行（中央銀行）のバランスシートが初めて500兆円を突破し、名目GDP（國內(nèi)総生産）に対する比率は90％に達(dá)した。歐州中央銀行の3倍、米連邦準(zhǔn)備制度理事會（FRB）の3倍にあたる數(shù)字だ。人民日報が伝えた。

日銀バランスシートの大幅な膨張は、「アベノミクス」が打ち出された2013年に始まる。日銀はインフレ目標(biāo)2％を達(dá)成するため超金融緩和政策（QQE）を採用し、これには極めて大量の國債購入やマイナス金利の実施などが含まれていた。超金融緩和政策により日銀の総資産は同年4月の200兆円未満から14年末は300兆円に急増し、さらに増加し続け、ついにGDPに匹敵する規(guī)模に達(dá)した。

政策の効果をみると、4年に及ぶ超金融緩和政策でも2％のインフレ目標(biāo)は達(dá)成できず、現(xiàn)在の日本のコアインフレ率は1％に屆かない。このような狀況の中、日銀は緩和政策を続け、バランスシートはさらに膨張し、もたらされる政策リスクも拡大を続けることが予想される。

どのようなリスクがあるか。第1に、國債購入の政策はすでに天井にぶつかっている。日銀の現(xiàn)在の保有殘高は427兆2千億円で、発行殘高全體に占める割合は40％に上る。ゆうちょ銀行などの民間金融機関の國債保有額には限度があり、日銀は無制限に購入することはできない。國際通貨基金（IMF）の統(tǒng)計報告によれば、日本の民間金融機関の國債売卻規(guī)模は18年に220兆円に達(dá)する見込みで、これはつまり日銀が國債購入の上限に達(dá)し、國債を買えない狀況に陥るであろうことを意味する。

第2に、日銀の財務(wù)の健全性を確保することが難しくなる。今の日本は低金利やマイナス金利の環(huán)境にあり、日銀が高価格で國債を購入するので、しばらくは金利支払いの問題をあまり考えずに済む。だが緩和政策をやめて金利が上昇すれば、日銀が支払わなければならない金利は以前よりもずっと高額になる。日本の専門家の予測では、「2％のインフレ目標(biāo)達(dá)成のため、日銀は少なくとも10年間、もしかしたらそれ以上、赤字をもち続けなければならず、この狀況が日本の銀行産業(yè)が債務(wù)危機に陥るリスクを増大させることにもなる」という。