現(xiàn)地時間の今月2日、米アップル社は株価が2.92％値上がりし、1株207.39ドル（1ドルは約111.3円）でこの日の取り引きを終え、時価総額が1兆ドルを超えて、米國で株式取引の歴史が始まってから時価総額が1兆ドルの大臺を超えた初の上場企業(yè)となった?！附U済日報」が伝えた。

同期の中國A株市場で時価総額最高の企業(yè)は中國工商銀行で、時価総額は1兆9400億元（約2860億ドル、1元は約16.3円）。つまりアップルの時価総額は工商銀3.5個分だということだ。

アップルの株価はなぜこれほど上昇したのだろうか。明らかな要因としては、まず2008年の國際金融危機以降、米株式市場は底を打ち、調整を経て一人勝ちの狀態(tài)になり、9年に及ぶ強気市場の時期に突入したことがある。ダウ?ジョーンズ工業(yè)株価平均は09年に6469.95の最安値をつけてから、現(xiàn)在は2萬5462.58まで上昇しており、このことが個別銘柄の上昇に向けた良好な市場環(huán)境を形成している。次に米國経済が力強いことがある。米商務省が発表した最新のデータによると、米國の第2四半期の実質國內総生産（GDP）の速報値の前期比年率換算は4.1％で、予想の4.2％には及ばなかったが、4年ぶりの最高を更新した。大規(guī)模減稅政策が企業(yè)の利益への期待を高めたと同時に、消費ニーズを活性化した。さらに年初以來、アップルが2回にわたり大規(guī)模な自社株買いを行い、投入資金が430億ドルに達したことがある。自社株買いによって1株あたりの純利益を計算する時の分母が縮小し、収益が増加するため、これが最近のアップル株上昇の主要因とみられている。

だが分析してみると、たとえばクアルコムやJPモルガン?チェースなども大規(guī)模な自社株買いの計畫を発表している。そこで上記要因のうちマクロ経済の改善以外のものは、説得力に限界があるといえる。それでは市場のアップルに対する高評価をどのように解釈すればよいのだろうか。

古典派経済學の理論では、株価は企業(yè)の將來に期待される?yún)б媪Δ颥F(xiàn)在価値に置き換えたものだ。アップルは確かに非常に高い収益力を示している。アップルが発表した第3四半期（18年4～6月期）の決算によると、売上高は同17％増加して532億7千萬ドルに達し、利益は同32％も増加して115億2千萬ドルに達し、売上も利益も市場の予想を上回った。今年5月に米経済誌「フォーブス」が発表した米國企業(yè)トップ500社番付で、アップルは純利益が約484億ドルで、「最も稼いだ企業(yè)」になった。