第二に、季節(jié)的な要因がある。一般的にいって、春節(jié)（舊正月。今年は2月19日）の前から春節(jié)期間にかけては市場(chǎng)への現(xiàn)金投入量が多くなり、毎年大規(guī)模な資金不足に陥る。これまで人民銀は公開の市場(chǎng)操作を通じてこうした資金不足を補(bǔ)ってきたが、現(xiàn)在は外國為替資金殘高の減少にともない、公開の市場(chǎng)操作では補(bǔ)いきれなくなり、準(zhǔn)備率引き下げと公開の市場(chǎng)操作を組み合わせて特定の時(shí)點(diǎn)における流動(dòng)性の需要に応えなければならなくなった。

第三に、今回は準(zhǔn)備率を全面的に引き下げると同時(shí)に、都市商業(yè)銀行、県域以外の農(nóng)村商業(yè)銀行、中國農(nóng)業(yè)発展銀行にターゲットを絞った引き下げが行われた。これは小規(guī)模?零細(xì)企業(yè)や「三農(nóng)」などの國民経済の弱い部分を支援すること、構(gòu)造調(diào)整における金融政策の役割を引き続き発揮させることが狙いだ。これは昨年の人民銀の金融政策の構(gòu)造的調(diào)整をめぐる考え方を継承するものだ。

陸局長は、「今回の準(zhǔn)備率引き下げがいわゆる『準(zhǔn)備率引き下げルート』を形成するとは思わない。人民銀はマクロ経済情勢(shì)と金融システムにおける流動(dòng)性の狀況を踏まえて、引き締めと緩和が適度に行われる金融政策を操作していくとみられる」と話す。

▽このたびの調(diào)整は強(qiáng)い喚起策や流動(dòng)性の全面的開放ではない。

最近の一時(shí)期、人民銀は金利を引き下げ、預(yù)金準(zhǔn)備率も引き下げた。これは強(qiáng)い喚起策の始まりであり、マクロ調(diào)整が安定した力を失ったことを意味するとの見方がある。これはどうだろうか。

陸局長は、「こうした見方には賛成しない。どのような國の中央銀行であれ、マクロ経済の主要指標(biāo)の変化に基づいてふさわしい金融政策の操作を進(jìn)めるものだからだ?，F(xiàn)在の中國経済は『三期累加』（3つの期間が重なること。3つの期間とは、経済成長の転換期、構(gòu)造調(diào)整の変動(dòng)期、経済活性化政策の消化期を指す）の段階にあり、経済成長ペースが高速から中高速に移行しつつあり、金融政策もこうした変化に応じて逆周期のコントロールを行う必要がある」と話す。