中國(guó)が保有する米國(guó)債を減らす。このことは人民元の國(guó)際化や國(guó)際金融市場(chǎng)で中國(guó)が主導(dǎo)的な役割を発揮する上で、非常に重要な現(xiàn)実的意味をもっている?！竾?guó)際金融報(bào)」が伝えた。

周知のように、第2次世界大戦以後、米國(guó)はブレトンウッズ體制を確立し、米ドルを國(guó)際準(zhǔn)備通貨および決済通貨にした。米國(guó)のたびたびの無(wú)責(zé)任な態(tài)度により國(guó)際金融危機(jī)が起こったが、米國(guó)はそれでもなお世界の通貨市場(chǎng)の主導(dǎo)権を握り続け、國(guó)際通貨基金（IMF）を通じて國(guó)際通貨市場(chǎng)における米ドルの覇権的地位を固めてきた。IMFは改革プランを何度も打ち出して、中國(guó)の議決権比率を引き上げ、人民元をIMFの特別引出権（SDR）の國(guó)際通貨バスケットに入れようとしたが、中國(guó)の臺(tái)頭を恐れた米國(guó)により、SDR改革の問題はいつもかけ聲倒れに終わっていた。こうした背景の下で、中國(guó)は別のやり方をせざるを得なくなり、新しい國(guó)際金融機(jī)関を設(shè)立して、IMFに徐々に取って代わることを目指すようになった。言い換えれば、中國(guó)が米國(guó)債を減らすのは賢明な選択ということだ。こうすることには現(xiàn)実的な意義もあれば、長(zhǎng)期的で戦略的な意義もある。

具體的には次の4つの意義がある。

第一に、貿(mào)易バランスの原則という點(diǎn)から考えれば、中國(guó)はすでに重商主義の貿(mào)易理論からは完全に自由になっており、貿(mào)易バランスを中國(guó)の対外貿(mào)易展開における基本原則とし、対外貿(mào)易発展の過(guò)程ではもはや貿(mào)易黒字を追求することはせず、各國(guó)とバランスの取れた貿(mào)易関係を構(gòu)築することを願(yuàn)っている。今後、中國(guó)の対米貿(mào)易黒字は徐々に減少し、中國(guó)が貿(mào)易黒字によって獲得した外貨の米ドルも徐々に減少することが予想され、こうした環(huán)境の中で米國(guó)債を減らすことは、中米両國(guó)の貿(mào)易関係を改善し、米國(guó)頼みから徐々に脫卻する上で実質(zhì)的な意義があるといえる。

第二に、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備には米ドルが大量にあり、米國(guó)が無(wú)責(zé)任な金融政策を採(cǎi)ったために、中國(guó)の米ドル建て外貨準(zhǔn)備は重大な損失を被った。米國(guó)政府は量的緩和に基づく金融政策を引き続き実施することは他國(guó)に損害を與え、かつ自國(guó)にも利益にならないことだと気付いているので、金融政策を少しずつ調(diào)整してはいるが、全體としていえば、米國(guó)の経済はいまなお信用経済に屬しており、米國(guó)経済の発展の過(guò)程で重大な外部性をもつようになっている。もしも中國(guó)が大量の米ドルを保有し続ければ、中國(guó)の外貨準(zhǔn)備は巨大なリスクを抱えることになる可能性がある。そこで中國(guó)政府は一方では外貨運(yùn)営のリスク引き下げを検討し、外貨構(gòu)造を早急に改善する必要に迫られている。もう一方では適切な対策を取って、外貨管理の問題で米國(guó)からの制約を回避する必要に迫られている。これはつまり、中國(guó)が貿(mào)易バランス政策を追求すれば、米ドルが減少するということだ。外貨準(zhǔn)備のリスクを軽減するためにも、米ドル建ての外貨準(zhǔn)備を大量に減らす必要があるということだ。