ECBが発表した最新の予想では、ユーロ圏の16年のインフレ率はわずか0.1％で、昨年12月の數(shù)字が0.9ポイント下方修正された。17年は1.3％、18年は1.6％だ。またECBは今年のユーロ圏の経済成長率を1.4％に引き下げた。17年は1.7％、18年は1.8％としている。

國際決済銀行がこのほど発表した報告書の指摘によると、ユーロ圏のマイナス金利政策は、「まだ金融市場の運(yùn)営にそれほど大きな影響を與えていない」、商業(yè)銀行の貸出を活性化する効果は「思い通りに上がっていない」という。

日本も歐州と同じく、マイナス金利政策が持続可能かどうか、日本経済を活性化させることができるかどうかは、まだわからない。経済の基本的な側(cè)面をみると、日本國內(nèi)の物価水準(zhǔn)の持続的な低迷は投資と生産に影響し、特に世界市場における原油価格の低迷が日銀のインフレ目標(biāo)達(dá)成の努力を大きく挫いている。また日銀の超緩和措置は政策的な苦境に陥り、リスク回避で資金が円に流れ込み、円高が進(jìn)行している。年初以來、円の対ドルレートは上昇の一途をたどる一方、株式市場は下がり続け、輸出型企業(yè)の業(yè)績が悪化している。

業(yè)界関係者は、「マイナス金利は『ヒツジの皮をかぶったオオカミ』のような稅制度で、銀行のコストが企業(yè)と個人に転嫁される可能性がある」といい、米國の「債権王」ビル?グロース氏は、「マイナス金利は貯蓄コストを増大させると同時に、投資収益を低下させ、人々を消費(fèi)支出を抑えざるをえない狀況に追いやるものだ」と指摘する。

日本の法政大學(xué)の水野和夫教授は、「日本は2％のインフレ目標(biāo)を達(dá)成していないばかりか、マイナス金利という劇薬を前にして國民が大きな不安を感じ、マイナス影響を『防御』しようとし始めている」と話す。